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温彬:中美利差短期内或还会出现倒挂情况

admin2022-04-2218

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  中新财经4月21日电 (记者 谢艺观 李金磊)4月11日,中美利差12年来首现倒挂,引发市场关注。

  中国民生银行首席研究员温彬在《中新财经· 中国经济“新”观察》视频访谈时表示,下个月美联储将再次加息并开启缩表,中美利差在短期内仍有可能继续倒挂。

中国民生银行首席研究员温彬在《中新财经·中国经济“新”观察》访谈现场。 中新社记者 李骏 摄

  

  4月11日,美国10年期国债收益率上行5.5个基点至2.76%,中国10年期国债收益率持平为2.75%,中美10年期国债利差自2010年以来首次出现倒挂。

  为何会出现这一现象?温彬表示,疫情发生以来,我国统筹疫情防控和经济社会发展工作,率先实现复工复产,经济增速领先全球其他经济体,货币政策也提前回归常态,我国利率保持了与经济发展相适应的水平。

  “相反美国在疫情发生后开始实施量化宽松政策,导致市场流动性泛滥,各期限的国债收益率持续下行。在此背景下,中美利差持续走阔,一度扩大至250个基点。”

  “但2021年下半年以后,美国通胀率持续快速攀升,美联储货币政策也加快了收紧的步伐,并于今年3月份启动加息。”温彬说,目前市场普遍预计美联储5月份议息会可能要再次加息50个基点。

  同时,美国联邦储备委员会近期公布的3月货币政策会议纪要显示,美联储官员就缩减资产负债表的步伐已达成共识,即以每月最高950亿美元的幅度缩表可能是合适的。

  “启动缩表意味着美联储货币政策正常化进程在加快,在加息和缩表相伴而来的预期下,美国各期限国债收益率曲线开始陡峭上升,美国10年期国债收益率一路上行至2.8%左右。”温彬称,特别是进入4月份后,中美利差不断收窄,并一度出现倒挂。

  在温彬看来,下月美联储缩表启动后,美元流动性将进一步收缩,而我国市场利率还有下降的空间,中美利差在短期内仍有可能继续倒挂。

《中新财经·中国经济“新”观察》访谈现场。 中新社记者 李骏 摄

  对资本流动和人民币汇率会产生哪些影响?

  “今年以来,由于美联储货币政策收紧、美元升值,叠加俄乌冲突升级,国际资本确实有向美国回流的迹象,我国国内债券和股票市场也出现了阶段性流出情况,但直接投资项下仍是持续净流入。”温彬指出。

  中国国家外汇局数据显示,2月份直接投资跨境收支顺差88亿美元,其中外商来华直接投资资本金净流入保持较高规模,同比稳步增长。

  温彬认为,尽管部分套利资金因中美利差收窄等原因流出,但直接投资持续流入,彰显国际投资者仍继续看好中国经济发展的空间和潜力。

  “利差是过去两年人民币升值的一个重要支撑因素,但不是唯一因素,实际上自疫情发生以后,人民币对美元升值主要得益于我国贸易收支顺差扩大。”温彬说,只要我国对外出口保持稳定,人民币汇率就会保持稳定。

  “当然,随着中美利差收窄,国际金融市场波动会对人民币造成贬值压力。”温彬称。

  4月20日,在中间价大幅走低带动下,人民币对美元即期汇率开盘后跌破6.40关口,一度跌超300个基点,失守6.41关口,为2021年11月以来首次,随后跌幅小幅收窄。

  “今年以来美元指数大幅上涨,但人民币对美元保持相对稳定,人民币汇率指数还有所上涨,反映当前人民币还是一个相对强势的货币。”温彬说,虽然二季度我国对外出口面临压力,人民币对美元也有可能出现贬值,但总体来看,人民币对美元将在合理均衡水平上呈现双向波动。(完)

【编辑:程春雨】

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