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郭施亮:A股真正的不败神话!酿酒板块掀涨停潮,这是最后的疯狂行情吗?

admin2020-11-1324

曹中铭:完善退市制度,提高上市公司质量

   继10月31日金融委专题集会提出要“确立常态化退市机制”后,11月2日召开的深改委集会又审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》。三天时间内高层两提上市公司退市问题,是异常罕有的,也说明上市公司退市引起了高层的关注与重视。小我私家以为,通过进一步完善上市公司退市机制,将有利于提高上市公司的质量。   上市公司退市制度是资本市场一项异常重要的制度放置,其重要性丝毫不亚于新股IPO。资本市场若是只有新股IPO制度,而没有退市机制,不仅制度建设上会存在缺失,而且只解决了企业上市问题,解决了企业的“入市”问题

  A股真正的不败神话!酿酒板块掀涨停潮,这是最后的疯狂行情吗?

  白酒板块,在A股市场中被称为真正的不败神话!多年来,市场对白酒股的分歧声音不少,谈顶的投资者也是异常普遍。然则,从最终的效果来看,白酒股却不停刷新价钱的新高水平,而且仍处于不停缔造事业的历程之中。

  时至现在,沪深市场最高市值的上市公司,均为白酒行业,分别是沪市的贵州茅台以及深市的五粮液,对应的股票总市值分别为2.18万亿和1.04万亿。与此同时,跨越千亿市值的酒企多达7家。除了青岛啤酒外,其余的千亿市值酒企均为白酒上市公司。由此可见,白酒股确实称得上A股市场的不败神话。

  继近期白酒股,尤其是头部白酒股迭创历史新高之后,酿酒板块也最先呈现出显著补涨的迹象,主要体现在三四线的白酒企业,甚至非白酒的酒企,也最先泛起显著补涨的走势。停止11月12日收盘,有近10家酒企泛起了涨停板的走势,其中包罗了三四线的白酒企业,也包罗了一些啤酒类上市公司。然则,与此同时,对前期涨幅伟大的头部白酒企业来说,股价走势却泛起了显著的分歧,五粮液还泛起了收跌的走势,贵州茅台则略微收涨,但短期内似乎存在着较强的抛售压力。

  酿酒板块掀起涨停潮,对前期滞涨的酒企,也最先加入了大幅补涨的行列,这是否意味着A股市场的“喝酒”行情已经步入尾声呢?

  一样平常而言,当行业板块中的龙头股票完成了加速上涨的行情后,龙身及龙尾的股票也最先泛起显著补涨的迹象。若是泛起全板块个股的团体补涨,尤其是缺乏基本面支持,且前期股价显著滞涨的上市公司,也步入到加速补涨的队伍时,往往意味着行业板块逐渐步入上涨行情的尾声阶段。

  针对现在的酿酒板块,近期泛起大幅上涨的股票,主要来自于三四线的酒企,有部门酒企的知名度及基本面并不佳。然则,从近期的市场走势来看,这似乎未能够阻挡资金大幅进场的措施,滞涨酒企的全线补涨,恰恰反映出整个行业板块已经步入高度活跃的状态,当前期滞涨股完成了加速补涨的行情之后,可能整个行业板块会逐渐步入阶段性调整的走势。

  从最近一段时间酿酒板块的价钱显示剖析,确实显得异常活跃,且对头部白酒上市公司来说,它的估值订价也发生了很显著的转变。几年前,头部白酒企业的平均估值一样平常不跨越30倍,但随着外资的加速进入,却改变了白酒股原来的估值订价水平。停止现在,已有多家白酒股的动态估值跨越了50倍,即使是最头部的几家白酒上市公司,例如贵州茅台、五粮液等,它们的动态估值也达到了4、50倍的水平。

  市场愿意给予头部白酒股很高的估值订价,很大水平上来自于这类白酒股简直定性增进预期。不可否认的是,相对于三四线的白酒股,头部白酒股具备了价钱话语权,且存在不停涨价的预期,在市场处于求过于供的状态,只要把出厂价钱稍微提升一下,压缩一下经销商价钱与零售价钱的价差,那么利润也就泛起了显著的增进。由此可见,对当前的白酒股,实际上也是根据未来两三年的盈利能力举行估值订价,并非根据当前的盈利水平举行估值订价。

  从估值订价来看,虽然白酒股,尤其是头部白酒股的护城河很厚,且赛道很好,但整体估值水平确实并不廉价。从整个行业板块的估值水平剖析,已经处于历史偏高的估值状态,根据当前的股票价钱以及股票估值来看,已基本上透支掉未来一两年甚至两三年的盈利增进预期,高位追涨未必会带来较大的损失,但可能需要蒙受一定的时间成本。

  其中,最典型的例子,莫过于白酒龙头贵州茅台。虽然它被称为A股第一高市值的股票,且一直稳守第一高价股的位置,但最近四个月内,贵州茅台的股价却泛起了显著滞涨的走势,上市公司正以时间换空间的形式消化自身的估值压力。很显然,对高位追涨的投资者来说,虽然未泛起显著的投资损失,但却需要花费一定的时间成本,四个月以来,投资者未必可以在最赚钱的股票中实现有用的资产增值效果。
  经过了一轮价钱加速上涨的行情后,酿酒板块终究照样会存在显著分化的走势。然则,从历久的角度出发,头部白酒企业照样会占有足够的竞争优势,且大资金介入水平很深,未来行业板块也会呈现出强者恒强弱者恒弱的运行款式,谁具有价钱话语权,谁具有足够的竞争优势,谁更容易获得资金的青睐。

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