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allbet gmaing:若何解决“无常损失”的问题?Bancor V2 披露细节

admin2020-07-1175

之前蓝狐条记提到Bancor V2试图解决“无常损失”的问题,但并没有披露细节,前几天Bancor进一步披露了部门细节,主要如下图:

(Source:Bancor)

从图中可以看出其焦点有两个:一是预言机提供最新价钱;二是凭据预言机价钱更新代币池比重,也就是动态池的模式。

1.假设初始池为10ETH-1000BNT,其中假设ETH市场价钱为100美元,ETH在代币池中的价钱也是100美元,BNT市场价钱为1美元,代币池价钱也是1美元。也就是,假设ETH和BNT的市场价钱和代币池价钱一致,那么,ETH-BNT池是2000美元流动性的代币池,且不存在套利空间。

2.ETH市场价钱上涨。假设ETH市场价钱涨至120美元,ETH代币池价钱为100美元,BNT市场价钱为1美元,代币池价钱也是1美元。也就是,ETH市场价钱上涨了20美元,那么,这个时刻,就存在了套利空间。整个流动性池的现实价值为2200美元,而不是2000美元。

3.为了防止流动性提供商发生损失,Bancor V2通过获取预言机价钱,并升级代币池比重。怎么升级?在获取预言机提供的市场价钱之后,ETH的池价钱也升至120美元,那么,这个时刻10ETH的代币池价值为1200美元,1000BNT为1000美元,整个代币池价值为2200美元,跟市场价值趋于一致。而更新之后,10ETH的占有代币池的54.5%的比例,而BNT占有44.5%的比例。通过这样的调整,作为流动性提供商,就不会由于ETH上涨发生“无常损失”。关于什么是无常损失,可以参考蓝狐条记之前的文章《Bancor 有机遇逾越Uniswap吗?》

那么,这是相对对照粗线条的形貌。具体来说,会有什么问题?

对此,Balancer的CEO Fernando提出了差别的看法:动态代币池的观点很有意思,其焦点是实现代币池价钱和链上预言机价钱的一致,不外,可能会存在预言机价钱延迟的问题。当ETH市场价钱上涨至120美元,这会导致买卖者立刻套利并将价钱推至120美元。预言机价钱依然滞后在100美元。这会导致将价钱重新变为100美元,这会发生第二次买卖者套利机遇,直到预言价钱提供跟市场一致的价钱为止。这样的结果是:任何预言机喂价和真实市场价钱之间的误差,都市导致代币池中一个代币被消耗光。传统的AMM没有价钱预言机观点,它通过市场感知来治理,所以在市场价钱和池价钱之间没有误差。因此除了同步至新的市场价钱之外,没有其他价值可以从池中“抽取”。这些被抽取的价钱,也就是所谓的“无常损失”。这是AMM固有的部门。

对此,Bancor的Nate Hindman作出了回应:

Nate Hindman以为Fernando作出了错误的假设。首先,Bancor V2的动态权重并不会凭据买卖调整比例。因此,一旦发生预言机价钱延迟问题(预言机的喂价跟市场价钱不一致时),会存在即时套利机遇,但权重此时不会调整。只有当预言机价钱更新时,才会调整权重,以缔造新的套利激励,重新平衡价钱。因此不存在二次套利的机遇。

总言之,Bancor V2代币池只凭据预言机价钱更新调整代币池比重;若是代币池价钱跟预言机一致,就不会调整比重;若是ETH市场平均价钱上涨至120美元,买卖者将价钱ETH推至120美元,当预言机价钱更新,ETH的代币池价钱已经是120美元,不会存在套利机遇。此外,在第二步和第三步之间,确实存在一定的套利机遇。不外预言机价钱更新,导致代币池比重转变,且每个池都有两个池代币的事实可以阻止无常损失。

从双方的争议看,Bancor V2依然存在套利机遇,这是不可避免的,不外由于引入了预言机价钱来调整代币池的比重,它确实也在一定程度上可以防止无常损失。

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