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【拆局解码】专家:仍有降准降息空间

(记者 海巖 北京报道) 新年第一天降准靴子落地,专家普遍预计未来仍有降准降息空间,1月LPR报价料小幅下调。此前市场对降准有充分预期,因此降准靴子落地料对市场影响有限。另外,房地产金融政策将持续收紧。

本轮降息周期料已启动

中金公司宏观分析师易峘表示,在监管收紧背景下,「非标」资产回表导致需缴纳准备金的银行负债比例上升,有必要将名义准备金率下调至「常态化」水平以下,以冲抵「非标」回表对信贷周期的紧缩压力;同时,1月份社融基数较高,2020年初需较大规模的信贷和地方债投放,料未来一段时间仍有降准空间。此外,为配合地方债发行,进一步促进实体经济融资成本下行,1月LPR报价小幅下调的概率也比较高。

兴业银行分析师郭于玮也称,全面降准将引导资金利率下降,预计1月LPR或再降5bp,MLF利率也可能下降。

事实上,业内人士认为本轮降息周期已启动。2019年11月5日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作4,000亿元(人民币,下同),与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率较上期下降5个基点至3.25%,为近四年来首次下调MLF操作利率。

科創板或迎春季躁動

調整時間幅度均超創業板

东方金诚首席宏观分析师王青称,茞援2020年宏观经济运行环境以及刚性较强的增长目标,这意味茈遢降息周期已经启动,未来MLF利率还将会「小步慢走」式持续下调,今年LPR有望持续下调。中信证券称,降成本仍是货币政策的一大目标,看好2020年续降息的空间。

降准对于市场的影响,联讯证券首席经济学家李奇霖认为,12月23日李克强总理称「会研究使用降准和定向降准手段」的消息出来后,10年国债到期收益率下降了6bp左右,实际上降准利好提前兑现。今次降准释放流动性8,000亿元,与往年以及今年可能的流动性缺口相比未超出预期,也未全面覆蓋缺口,可见已被充分预期的降准对市场影响甚微,若后续公开市场操作与MLF继续投放的流动性规模有限,资金面在降准后反而会边际收紧。

房地产金融政策续收紧

对于房地产市场的影响,专家认为此次降准央行已提早做政策准备,近几个月银保监会实施了一轮严厉的房地产监管新政,以保障资金真正支持实体经济发展,防止资金流向房地产领域。未来一段时间,房地产金融政策仍会持续收紧。